奇番【财经】7月开局股汇齐升!做空人民币为何屡屡失败?

7月1日上证综指开盘就突破了3000点整数位，报3024.62点。早盘探低3014.69点后沪指开始稳步上行，尾盘以接近全天最高点的3044.90点报收，较前一交易日涨66.02点，涨幅达到2.22%。

深市表现更为强劲。深证成指收盘报9530.46点，涨352.15点，涨幅高达3.84%。创业板指数涨3.75%至1568.16点，中小板指数涨4.04%，收报5908.05点。

当天除贵金属板块逆势下跌外，其余行业板块均录得不同涨幅。元器件、电子设备板块领涨，且涨幅超过或达到6%，白酒、家电、软件服务板块涨幅也在4%以上。

沪深两市分别成交2665亿元和3476亿元，总量突破6100亿元，显示市场人气显著回升。

由于金融市场短期风险降低，人民币汇率同样表现强势。昨日，人民币对美元即期汇率在以6.8400高开后，最高升值至6.8350，16时30分收于6.8444，较上一个交易日涨239个基点，收盘价创下5月10日以来新高。离岸人民币对美元汇率在早盘一度升破6.82关口至5月9日以来盘中新高，随后回吐部分升幅。

来自中国外汇交易中心的数据，当天人民币对美元汇率中间价报6.8716，较前一交易日上调31个基点。

法兴认为，中美谈判期间人民币破7的概率几乎为零。而华泰证券预期，下半年人民币汇率可能重拾升势。兴业则建议，人民币短线仍有小幅升值空间，建议适时把握购汇窗口。

文▏子木

6月26日，人民银行在港成功发行了两期人民币央行票据，其中1个月期央行票据200亿元人民币，6个月期央行票据100亿元人民币，中标利率分别为2.80%和2.82%。央行在港发行300亿元央票，毫无疑问，将会继续增加做空人民币成本，有利于维护人民币汇率的总体稳定。6月27日，人民币兑换美元汇率中间价报6.8778，与去年收盘6.8632相比，今年上半年仅微弱贬值146个基点或0.2%。

总体上看，上半年人民币汇率波动空间有所收敛，不要说7关，就是6.90关空头都无法突破，不改总体稳定的基本态势。

自2015年8月11日中国开启汇率改革开始，人民币汇率就反复回软，到2017年人民币兑换美元汇率中间价一度最低到达6.96关。2018年中美贸易战反复升级，人民币兑换美元汇率中间价又反复考验7整数关口。2019年，空头再度借助中美贸易战升级，反复考验6.90关，最近距离6.90关只有6个基点的距离。尽管空头最近几年连续考验7整数关口，反复跌穿6.90关口，但人民币至今都没有破7，空头做空人民币屡屡失败，首先是市场因素在起作用。

这几年中国央行坚持推动人民币汇率市场化、国际化进程，就连美国例行的报告都反复承认，中国没有操纵人民币汇率。值得注意的是，中国央行在人民币汇率波动剧烈时，开启逆周期因数以维护汇率的总体稳定。

另外，就是中国央行应对得当。6月26日，人民银行在香港成功发行了两期人民币央行票据，其中1个月期央行票据200亿元人民币，6个月期央行票据100亿元人民币，中标利率分别为2.80%和2.82%。本次发行也是央行第4次在港发行人民币央行票据。去年11月7日，央行在港通过香港金管局发行3个月、1年期人民币央票各100亿元。今年2月13日，央行在港发行两期人民币央行票据，其中3个月期和1年期央行票据各100亿元。今年5月15日，央行在港发行两期人民币央行票据，其中3个月期和1年期央行票据各100亿元。

中国央行在港连续发行央行票据，吸收了一部分在境外流通的人民币，这反过来提高了短期利率，也提高了外国人押注人民币贬值的成本，稳定人民币汇率的意图非常明显。

空头做空屡屡失败，最关键的是中国经济总体保持稳定，显示出越来越明显的韧性。目前，中国经济增速虽然在放缓，但基本面仍然良好。今年第一季度中国继续保持6.4%的增长率；国际收支状况虽然受到了压力，目前为止依然是顺差的，出现大幅度逆差的可能性也非常小。总体来看，宏观经济运行还是能够基本保持平稳态势，因此不必担忧出现人民币大幅度贬值的状况。

中国震慑空头的另外一个利器，是有着庞大的外汇储备，公布的数字目前是3.101万亿美元。与一个有着数万亿美元储备的国家玩货币贬值游戏，胜算能有多大？这是空头反复要掂量的事情。

而且，美元领涨势头正在持续减弱。上半年美元反复呈现强势，最高突破98，迫近99，而到上半年快结束时，又回软迫近95关口，6月27日维持在96.15的水平。导致美元指数回软的最大因素，是美联储不仅叫停2015年12月到2018年12月的加息周期，更态度转鸽，释放出年内降息的信号。美联储在6月的政策会议后暗示降息的可能性，部分市场人士预测，美联储未来一年内可能降息4次，最主要的原因是低通胀。如果美联储一旦开启降息周期，美元领涨的势头就有可能转化为领跌的势头，这自然有利于人民币汇率的总体稳定，因为中国央行很有可能不会跟进降息。