奇番银座家居为何牵手红星美凯龙?解码鲁商集团“混改第一单”

“不改就没有出路”

济南大明湖景区以北不远的北园高架两侧，是该市家具建材家装市场的聚集地，有大大小小几十个市场，银座家居中心店是其中开业较早的一家，这也是银座家居总部的所在地。

银座家居成立于2003年，隶属于山东省属国企鲁商集团，是该集团旗下三大零售产业之一，也是山东规模最大的本土家居品牌，在济南、临沂、威海、菏泽等9个城市拥有12家门店。

本月18日，银座家居宣布迈出混合所有制改革第一步，引入国内最大的家居零售企业红星美凯龙（01528.HK）。对鲁商集团、红星美凯龙、银座家居三者来说，尝鲜混合所有制改革都是第一次。

据了解，这次混改中，红星美凯龙以3.49亿元投资，获得银座家居46.5%的股权，与鲁商集团并列第一大股东。公司改制后，依法享有经营管理自主权，建立高效的董事会治理结构和管理运行机制。

“不改就没有出路。”在公司总部，董事长张庆胜用7个字道出了银座家居混改最重要的原因。

张庆胜告诉记者，经过十多年的发展，全国家居零售市场已形成了“两强+群雄”的格局，其中两强指的是红星美凯龙和居然之家，群雄则包括银座家居、东亚家居、欧亚达家居、曲美家居、富森美等。

红星美凯龙和居然之家都是资本市场巨头，前者起步于上海，2015年在香港上市，去年又登陆A股，是国内家居零售行业A+H第一股，目前门店数量超过350家，后者总部位于北京，今年初借壳武汉中商上演“蛇吞象”，如今门店总数也接近300家。

“这个行业市场竞争高度激烈，一方面我们要承受龙头企业快速扩张的压力，同时现有体制机制带来的束缚也愈发显现，只有通过混改引入先进企业的管理经验，激发内生动力，才能在残酷的竞争中突围。”张庆胜说。

为此，银座家居2018年底在山东产权交易中心发布股权转让公告，很快获得了多家企业抛出的橄榄枝，其中也包括红星美凯龙和居然之家。在经过多方沟通后，最终上述股权由红星美凯龙摘得。

从“打工者”到股东

银座家居审计部部长董世利参与了与红星美凯龙的前期沟通，他介绍，在鲁商集团思想大解放活动部署下，银座家居邀请红星美凯龙来交流座谈，分享经验，后者在运营管理和激励制度上的做法，让他们印象深刻。

“美凯龙在全国有300多家门店，资源掌控力非常强，特别是采用轻资产模式的委管商场，发展速度快，利润率水平高，同时企业有健全的激励机制，能最大限度调动员工积极性，这是我们的短板。”

举例来说，董世利透露红星美凯龙关键岗位员工收入要远高于银座家居，比如一个银座家居的门店店长，在国企体制下年薪只有十多万，而红星美凯龙的门店店长的年薪大约高出三倍以上。此外美凯龙还会针对优秀员工提供股权激励等措施。

不过即便如此，仍有不少人愿意呆在国有体制中，张庆胜对此解释的比较直接，就是图清闲。

“这周边有不少民营家居企业，门口招聘广告上写着月薪三千至五万，虽然收入高，但我们这边没一个人过去，为啥？归根结底还是不愿吃苦。”张庆胜说。

不过随着混合所有制改革的启动，这种状态在银座家居将成为过去时，一场以最大限度激发员工活力的改革即将进入实操阶段。

“银座家居将结合战略投资者丰富的资源优势和管理实践经验，研究制定符合公司实际的战略目标及工作举措，努力开创股权多元化、治理法治化、机制市场化、权益共享化的发展新格局。”在鲁商集团官网上，银座家居近日这样阐述了混改启动后的打算。

记者了解到，这次混改中，银座家居共有85名核心骨干员工通过员工持股平台受让了公司7%的股权，一改过去“打工者”的身份，变成了股东。在董世利看来，管理层身份变化的最直接影响，就是将更积极的参与到公司管理和决策中，真正把企业当成“自己的”。

“过去老国企由于没有以资本为纽带，员工都是打工者，不是持有股份的股东，所以内生动力严重不足，”

红星美凯龙副董事长郭丙合也对此表示认同，在他看来，家居零售是个充分竞争行业，这意味着人的作用往往至关重要，对银座家居这样的国有企业来说，员工持股、股权激励等都是很好的改革措施。

美凯龙开启新模式

投资银座家居，是红星美凯龙其首次参与国有企业混改，其背后也有战略层面的诸多考虑。

在2018年年报中，红星美凯龙表示，公司未来将通过自营模式巩固一、二线城市市场，并通过轻资产的委管经营模式快速渗透三线城市及其他城市，进一步扩大在全国范围内的经营覆盖面，加快市场渗透。

而在7月18日于上海举办的发布会上，红星美凯龙董事长车建新表示，公司过去发展走的是“轻资产+重资产”两条路，也就是自建商场与委管商场并行，此次参与银座家居混改，则意味着开启了“战略合作”新模式。

“未来美凯龙将采取‘自建、委管、战略合作’并举的策略，进一步加速拓展全国布局。”车建新称。

从山东市场来看，截至上半年底，红星美凯龙开业商场已达26家，加上银座家居旗下的12家卖场，在本次交易完成后，红星美凯龙将在山东地区管理家居商场将达38家，龙头地位得到进一步巩固。

红星美凯龙方面表示，未来将与银座家居发挥各自优势，注入优质资源，合力加速山东市场布局，预计将在2019年再新开业9个卖场。

此外值得注意的是，红星美凯龙两个月前刚刚接受阿里巴巴43.59亿元战略投资，并宣布将在新零售门店建设、电商平台搭建、消费金融等领域与阿里展开合作，而此次车建新也表示，将赋予银座家居在新零售领域资源。

“线上引流、线下进店是家居零售行业的必然选择，阿里巴巴巨大的线上流量，一定会让红星美凯龙和银座家居都受益，让双方在线上线下一体化中形成新的优势。”车建新表示。

在申万宏源证券研究所副总经理周海晨看来，此次战略投资将进一步提升红星美凯龙在山东区域的份额和市场影响力，同时也是民营企业与国有资本深度合作的一次有益尝试，将为家居零售行业未来的整合提供新思路。