唐·昨日最
新版LPR首次报价出炉，1年期品种报4.25%
中国人民银行近日发布数据显示，2019年8月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为4.25%，5年期以上LPR为4.85%。 版权声明：本文著作权归原作者所有，奇番小编欢迎分享本文，您的收藏是对我们的信任，QFanW谢谢大家支持！
?大唐点评：
从第一次报价的降幅来看，银行负债成本偏高可能是制约贷款利率进一步下行的重要因素，如果想进一步降低实体融资成本，考虑到目前报价形式是MLF加点的方式，最有可能的是央行调整1年期MLF利率，而不会采取降低贷款利率的方式，因为会导致融资需求进一步萎靡，供需关系失衡。
由于目标是降低实体经济融资成本、辅助消费和投资进行稳增长，因此我们认为OMO利率不一定会跟随下降。由于银行股作为让利方，对资产端换锚，同时控制利率端不动进行调整，因此股市整体利好其他板块，融资成本下降，债市也将从中受益。但由于新机制需要时间实现，因此短期并不一定看到明显效果。
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唐·官方策
★【人民银行网站】新的LPR机制对人民币汇率没有直接影响
中国人民银行近日表示，这次改革完善LPR形成机制，有利于降低贷款利率，主要针对的是企业融资成本。通常我们说和汇率直接相关的是市场利率，这次改革并不涉及市场利率的变化，这次改革的关键词是贷款利率的市场化。因此对人民币汇率没有直接影响。总的看，应当说当前中美利差处于舒适区间，对人民币汇率保持在合理均衡水平的基本稳定充满信心。
★【香港万得通讯社】央行：是否降准降息要根据经济增长和物价形势
央行近日在国新办吹风会上回应中国是否降准、降息称，短期主要看改革（完善贷款市场报价利率（LPR）形成机制），改革以后看情况，降准、降息都有空间，但是降不降还要根据经济增长和物价形势。
★【人民银行网站】央行公开市场7天期逆回购中标利率2.55%
周二（8月20日），人民银行以利率招标方式开展了500亿元7天期逆回购操作。7天期逆回购中标利率2.55%，与上次持平。
★【中国证券报】证监会严查编造传播虚假信息
近日，证监会公布对陈毅衡等四人编造、传播虚假信息的行政处罚决定书，对陈毅衡编造、传播虚假信息的行为处以20万元的罚款；对吴化章、王夏儒、林文全3人传播虚假信息的行为分别处以12万元的罚款。
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唐·世界窗
★【上海证券报】证券类私募逆势增长
中国证券投资基金业协会近日公布数据显示，截至7月底，存续备案私募证券投资基金规模为2.4万亿元，环比增长3.16%。在5月和6月连续两个月缩水后，证券类私募基金规模实现逆势增长。
?大唐点评：
7月份市场新发产品情况整体表现偏弱，但一些知名头部私募仍然在布局市场，从整体来看，7月证券类私募基金实现逆势增长。在当前市场风险偏好持续走低的情况下，证券类私募仍然逆势增量的原因是，目前A股像上证50和沪深300这样的核心资产仍然处于估值洼地，估值低、潜力大，仍然有很大的投资空间，吸引机构资金抢跑。
8月是上市公司半年报的密集披露期，成长股存在一定的比较优势，其中业绩出现拐点式增长的板块很大可能出现结构性机会，并伴有业绩增长、估值重估的戴维斯双击。从长期来看，一方面，市场虽然因为震荡有下探的可能性，但实际上大概率是呈现上升趋势，关键是能不能抓住筑底的点；另一方面，我国目前处在产业转型升级阶段，并且逐渐进入微笑曲线的高附加值跃升期，因此应着眼于成长空间大的优质企业。
★【证券日报】7月份银行结售汇逆差423亿元
近日国家外汇管理局发布2019年7月份银行结售汇和银行代客涉外收付款数据。数据显示，7月份，银行结汇11068亿元人民币（等值1610亿美元），售汇11491亿元人民币（等值1671亿美元），结售汇逆差423亿元（等值61亿美元）。
★【中国证券报】国务院：把稳就业放在突出位置
国务院近日在会议上表示，我国每年需要在城镇就业的新成长劳动力有1500万人左右，还要考虑300万农业富余劳动力转移就业，必须充分认识就业工作的艰巨性和形势的复杂性，把稳就业放在突出位置。
★【证券日报】7月份投资者信心指数达58.8，股票估值指数环比升1.2%
近日中国证券投资者保护基金有限责任公司发布报告显示，7月份证券市场投资者信心指数达58.8，环比小幅下降1.2%，各子指数升降互现，总体保持了稳定走势。值得一提的是，国内经济基本面信心指数由上月55.4升至57.6，股票估值指数由上月58.5升至59.2。
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唐·大咖说
★【招商证券谢亚轩】各经济体推出LPR背景不同
各经济体推出LPR的背景不同。美国与日本的LPR着重为商业银行提供利差保护，以为经济复苏提供稳定的金融支持；而印度与中国香港的LPR机制则主要受到金融自由化的影响，更注重市场效率的提高，也与我国当前的背景更为相似。
★【申万宏源秦泰】GDP净出口不是衰退式顺差
基于更详尽的净出口对GDP增长贡献结构的分析，19年上半年以来净出口的大幅改善，并不是“衰退式顺差”，而是各种因素交织的结果，体现出我国在全球贸易分工中处于较为稳定、较难替代的位置，因而外部环境的变化对我国经济增长的负面影响不宜过分高估。
★【兴业研究鲁政委】能源反弹情绪酝酿
近期原油市场没有明显的交易逻辑，更多是跟随消息出现脉冲式行情。但避险交易逻辑近期急剧发酵，对于风险资产施压，需警惕避险交易短期反转带来的原油等资产的反弹。
★【广发策略戴康】优选竞争格局下部分消费行业龙头实现估值溢价
实体供给侧改革下，“去库存”增强消费“进攻属性”，“去杠杆”放大消费“防御属性”， A股 “盈利牵牛”背景下，消费业绩弹性被放大，攻守兼备。历史上消费行情的“同质化”在本轮被打破，行业与行业之间分化、龙头与非龙头分化，优选竞争格局下部分消费行业龙头实现“估值溢价”。
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唐·产业势
★【中国制药网】上半年减税成绩单公布，制造业最大
目前，各地陆续发布2019年上半年减税“成绩单”。其中，作为今年实施更大规模减税降费的“重头戏”，深化增值税改革在4月到6月累计实现整体净减税3185亿元。就行业的减税情况来看，制造业减税规模最大，占全部行业减税规模的55.4%。
★【新华社】山东：90家农商行享定向降准释放资金335亿元
5月以来已对山东省90家农商行存款准备金率下调2-3.5个百分点，释放长期资金约335亿元，用于支持民营和小微企业发展。
★【证券时报】社保新宠曝光：偏好大消费和TMT个股
随着上市公司半年报密集公布，社保基金和基本养老保险基金组合“新宠”批量浮出水面，大消费和TMT领域均有布局，显示出社保基金调仓布局新动向。
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唐·数据集
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唐·趣学堂
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唐·资产池
大唐研究中心认为，虽然经济增长有压力，但是横向对比后，国内资产能够提供的回报依然全球领先。
稳健资产：流动性宽松的背景下，低风险偏好的投资者应该及时锁定高收益资产，整体利率水平走低将拉低银行理财、信托等产品收益率，目前价格下调趋势已经非常明朗。
权益资产： 股票市场目前进入第二轮行情的酝酿期，优质的股票多头类产品现在仍然可以加大配置比例，公募、私募均可，并且持仓的周期要拉长，不能频繁申购赎回。
因为胜任 所以信任