奇番11月第二期|金融市场周报与财经要览

1、本周央行公开市场操作净回笼35亿元；7天质押式回购利率和3个月股份制银行存单利率有所分化

本周，央行开展4000亿元1年期MLF操作，中标利率为3.25%，较上期下降5个基点，与当日到期量4035亿元基本持平。

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本周，银行间7天质押式回购利率从周初2.66%下行14bp至周末2.52%。3个月股份制银行同业存单利率从周初2.98%上行7bp至周末3.05%。

2、各期限信用债收益率基本上行；中短期信用债信用利差走扩；长期利率债收益率先上行后下行

各期限信用债收益率上行。具体而言，1年期信用债收益率变动-1.2~1.9bp，3年期信用债收益率下行0.2~2.2bp，5年期信用债收益率下行5bp。中短期信用债信用利差走扩3~6bp。

长期利率债收益率先上行后下行。10年国债收益率本周收于3.27%附近；10年国开债收益率收于3.71%附近。

二.

A股市场

本周，上证指数涨0.20%，深成指涨0.95%，创业板指跌0.25%。北向资金本周合计流入135.55亿元。

本周跌幅最大的三个行业分别是通信（-1.58%）、商业贸易（-1.40%）、农林牧渔（-1.35%）；涨幅最大的三个行业分别是电子（8.71%）、医药生物（1.49%）、建筑材料（1.49%）。

三.

全球股市

欧美股市：道指涨1.20%，标普500指数涨0.60%，纳指涨0.57%。欧洲股市方面，德国DAX指数周涨2.53%，欧洲STOXX50指数周涨1.69%。

亚太股市：恒生指数周涨1.93%，韩国综合指数周涨1.76%，日经225指数周涨2.37%，澳大利亚ASX200指数周涨0.86%。

四.

外汇及商品市场

本周五，人民币兑美元中间价调升63个基点，报6.9945，创8月6日以来新高，本周累计调升492个基点。

大宗商品方面，本周五，国内期市收盘多数下跌；黑色系多数下跌，动力煤涨逾1%，铁矿石、锰硅跌逾2%；能化品多数下跌，甲醇、苯乙烯、燃油跌逾2%；贵金属均下跌，沪金跌逾1%，沪银跌逾3%；农产品涨跌不一，红枣涨逾1%，白糖、棕榈油、强麦跌逾1%；板材涨跌不一，基本金属涨跌互现。

五.

 财经要闻

央行开展4000亿元MLF操作 利率下降5个基点

中国人民银行11月5日发布公告称，当日开展中期借贷便利（MLF）操作4000亿元，与当日到期量基本持平，期限为1年，中标利率为3.25%，较上期下降5个基点。

这是2016年初以来，央行首次下调MLF利率——此前，央行于2017年1月、3月、12月以及2018年4月分别上调1年期MLF利率10bp、10bp、5bp、5bp，累计上调1年期MLF利率30bp。本次MLF利率下降，可能反映8月和9月LPR下调之后MLF利率的跟随效应。8月20日LPR报价机制改革以来，1年期LPR累计下调15bp。理论上，在新的LPR报价机制中，1年期LPR与MLF利率挂钩。在此次MLF利率跟降之后，其利率的累计下调幅度仍然滞后于1年期LPR。

在当前的经济形势下，虽然物价上升，会对货币预期形成一定程度的扰动，但经济基本面相关数据均显示，货币政策需进一步宽松。本周六将发布10月CPI数据，鉴于猪肉价格10月的明显上涨，不排除CPI落在3.7-3.9的区间、甚至在11月破“4”的可能。然而，鉴于目前生猪养殖利润已经达到空前水平，理论上猪价上升以及CPI冲高的时间不应过长。虽然在短期内，供给侧推动物价上涨是否会对货币政策逆周期操作产生一定影响仍有一些不确定性。短期内，PPI与企业盈利的下降压力可能继续加剧。所以，略微拉长时间看，虽然时点上存在一些腾挪空间，但是货币政策的方向应该、且大概率会以调节经济基本面为主要目标。本次MLF利率下调，虽然在本质上跟随之前的LPR下调，但在边际上可能会缓解市场对银行利差以及长债利率的担忧。

六.

 监管动态

 国务院金融稳定发展委员会召开第九次会议

11月6日，国务院金融稳定发展委员会召开第九次会议，学习贯彻党的十九届四中全会精神，研究深化中小银行改革、防范化解金融风险等问题，部署金融领域重点工作。会议由中共中央政治局委员、国务院副总理、金融委主任刘鹤主持，金融委各成员单位及相关单位负责同志参加会议。

会议指出，习近平总书记在党的十九届四中全会上的重要讲话和全会审议通过的决定，是坚持和完善中国特色社会主义制度、推进国家治理体系和治理能力现代化的纲领和行动指南。金融委各成员单位要以高度的政治责任感和使命感，把学习贯彻落实全会精神作为一项重要的政治任务抓好抓实。要深刻理解核心问题，紧紧围绕“坚持和巩固什么、完善和发展什么”，理解好重大制度和原则，以及推进制度建设的重大任务和举措。要把握关键要点，从金融服务实体经济和防范化解金融风险的角度，高度重视建设现代中央银行制度，加强资本市场基础制度建设，健全具有高度适应性、竞争力、普惠性的现代金融体系，深化国有企业改革，支持中小企业发展，建立知识产权侵权惩罚性赔偿制度，健全支持民营经济、外商投资企业发展的法治环境，完善科技创新体制机制等重要要求。要真正抓好贯彻落实，自觉把金融工作放到推进国家治理体系和治理能力现代化的大局中思考，落实好新发展理念，加强金融领域制度建设，增强金融业治理能力。金融部门要按照党中央、国务院要求，齐心协力扎实做好“六稳”工作，防范化解各类风险，保持经济运行在合理区间。

会议指出，要深化中小银行改革，健全适应中小银行特点的公司治理结构和风险内控体系，从根源上解决中小银行发展的体制机制问题。要把加强顶层设计和激发内生动力充分结合起来，注意中央与地方、政府与市场的分工，理顺激励机制，充分调动各方面的积极性。要压实金融机构主体责任、地方政府属地责任和金融管理部门监管责任，完善银行补充资本的市场环境和配套政策，健全可持续的资本补充体制机制。当前要重点支持中小银行多渠道补充资本，优化资本结构，增强服务实体经济和抵御风险的能力。要注意推广一些中小银行经营管理中的好经验好做法，改进中小银行的商业模式。

会议强调，要完善金融支持科技创新的政策措施，优化科技创新融资方式，改善配套政策环境。要坚持市场化、法治化原则，发挥好各类产业投资基金、创业投资基金的带动作用，更好满足科创企业的融资需求。要加强金融基础设施统筹监管与建设规划，推动各类金融基础设施互联互通，确保安全高效。