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来自:奇番网     发表于:2019-11-15 17:37:08     浏览:100次 关键词:合e周刊

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行业要闻


国常会两大举措提振基建:

资本金比例下调、可发权益型金融工具筹集资本金


继允许专项债作资本金后,中国的资本金制度又迎来重大改革。

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11月13日,国务院总理李克强主持召开的国务院常务会议决定,完善固定资产投资项目资本金制度,做到有保有控、区别对待,促进有效投资和加强风险防范有机结合。

会议提出两项举措,一是降低部分基础设施项目最低资本金比例;二是基础设施领域和其他国家鼓励发展的行业项目,可通过发行权益型、股权类金融工具筹措资本金,但不得超过项目资本金总额的50%。

前者是年初政府工作报告相关要求的落地,也符合市场预期。今年的政府工作报告提出,创新项目融资方式,适当降低基础设施等项目资本金比例。市场人士分析认为,两项措施落地后将促使基建投资增速回升。


数据显示,1-9月基建投资增速为4.5%,相比1-8月回升0.3个百分点,但增速仍处于低位。

部分项目资本金比例可低至15%

今年来,在财政收入及卖地收入增速放缓的背景下,地方政府的资本金压力尤其明显。中部某省会城市城投公司的城建部门负责人介绍:“我们卖地收入的10%-20%会投入到项目,今年在加快卖地,地方层面亦期待资本金比例进一步下调。”

本次国常会指出,按照党中央、国务院关于做好“六稳”工作和深化投融资体制改革要求,会议决定,完善固定资产投资项目资本金制度,做到有保有控、区别对待,促进有效投资和加强风险防范有机结合。

固定资产投资项目资本金制度从1996年开始建立,此前有过4次调整。2015年9月调整后,中国基建项目资本金比例大多在20%以上,比如机场、港口、沿海及内河航运、邮政业为25%,而铁路、公路、轨道交通、电力设施项目资本金比例已是20%。

本次国常会为第五次调整资本金比例。会议要求,降低部分基础设施项目最低资本金比例,将港口、沿海及内河航运项目资本金最低比例由25%降至20%。

会议还特别提出,对补短板的公路、铁路、城建、物流、生态环保、社会民生等方面基础设施项目,在投资回报机制明确、收益可靠、风险可控前提下,可适当降低资本金最低比例,下调幅度不超过5个百分点。

换言之,如果公路、铁路项目满足上述要求,资本金比例可以低至15%。

资本金下调后,同样的资本金可以通过撬动更高的杠杆来支持基建,进而助推基建投资增速企稳回升。


今年以来,虽然专项债发行规模增加至2.15万亿,但隐性债务管控从严,基建投资增速处于5%以下的低位。在当前经济下行压力加大的背景下,基建投资是稳增长的重要抓手。

业内人士分析,基建投资资本金比例下调后一般在3-4月时间内对基建投资的支撑作用会显现。但不同行业受需求影响不同,因为现实中很难区分多少归因于资本金比例下调,多少归因于资本金本身的变化,以及其他资金来源的变化。

国家发展改革委投资研究所体制政策室主任吴亚平表示,具体项目的资本金比例要在国家规定最低比例的基础上由市场决定,由投资主体和融资机构自主协商确定,有的夹层投资如永续债可以视为项目资本金。

可发行权益型金融工具

本次国常会还提出,基础设施领域和其他国家鼓励发展的行业项目,可通过发行权益型、股权类金融工具筹措资本金,但不得超过项目资本金总额的50%。

国家发改委PPP专家张宇表示,这有两种理解方式。一是将基建项目未来的收益权通过资产证券化方式融来的资金作为资本金;二是基建项目的项目单位及股东可以通过产业基金等各种方式筹集资本金。

所谓的金融工具和资本、资产管理紧密相关。2017年以后,通过资管产品筹集资本金的通道基本堵死了,这次等于又开了一个口子。往后看,资产管理工作可能也会根据该政策做相应的调整。

但资本金筹集效果还有待观察。比如今年6月中旬,中办、国办印发的《关于做好地方政府专项债券发行及项目配套融资工作的通知》(又称“33号文”)明确,专项债可作重大项目资本金,金融机构可提供配套融资。

据记者梳理,33号文印发的三个月来“债贷组合”项目已经密集出现,但专项债作资本金的项目并不多。共有9个项目将专项债用作资本金,共计68亿元,仅占同期专项债发行规模的0.89%。

因此,9月份的国常会上,专项债政策再次进行创新。这次会议提出提前下达部分2020年新增专项债额度,以省为单位,专项债资金用于项目资本金的规模占该省份专项债规模的比例可在20%左右。

“未来资本金筹集方式上,不仅可以由项目单位通过自有资金来筹资,也可以通过专项债、权益型工具来筹集,资本金筹集的难度降低。同时,降低资本金比例意味着放大了杠杆,三者均有助于稳投资、稳经济。”张宇表示。

对于资本金筹资,本次会议还提醒,项目借贷资金和不合规的股东借款、“名股实债”等不得作为项目资本金,筹措资本金不得违规增加地方政府隐性债务,不得违反国有企业资产负债率相关要求,不得拖欠工程款。


(文章来源:21世纪经济报道)


财经观察




银行动态


1、【年内第三次降准今日全部落地 央行还会降准吗?】今日(15日),央行组合降准的定向降准第二次实施落地,至此,央行年内第三次降准全部落地。对于今日(15日)实施的定向降准,民生银行研究院高级研究员袁雅珵认为,此次降准或释放资金600亿元左右,且为针对特定机构实施,对资金面影响应不大。此外,降准已于9月初提前部署,市场预期已提早消化。(中新经纬)

2、【央行或进行流动性边际调节 数百亿元资金“在路上”】11月15日,中国人民银行将实施第二次“定向降准”,前次约释放资金400亿元。分析人士认为,此次定向降准释放的数百亿元资金或难以应对税期高峰和大额缴款,流动性边际调节仍有必要。(中国证券报)

3、【10月末广义货币(M2)余额同比增长8.4% 人民币贷款增加6613亿元】10月末,广义货币(M2)余额194.56万亿元,同比增长8.4%,增速与上月末持平,比上年同期高0.4个百分点;10月份人民币贷款增加6613亿元,同比少增357亿元。分部门看,住户部门贷款增加4210亿元,其中,短期贷款增加623亿元,中长期贷款增加3587亿元。(央行网站)

4、【招银理财首推客群分层运营模式】与工行、建行从投资策略或资产投向区分理财产品不同,新成立的招银理财根据基础客群、养老金客群、金葵花及金卡客群、有投资经验客群、私人银行客群、公司客群这六大客群的不同偏好与需求,针对每类客群发布两只开业产品,涵盖固收+、结构化、权益等八大类别。(新浪财经)

5、【银行竞相争夺150万亿托管市场新机会】资管新规的深入让资产托管业务再次成为各家商业银行竞相争夺的“肥肉”。目前仅27家托管银行托管的资产规模就已接近150万亿元。工行、招行、兴业位居托管市场前三位,均在10万亿级别上。近期宁波银行宣布与北美信托银行合作,推出QDII托管服务。(第一财经)

基金动态

1、【公募基金规模达13.79万亿 权益基金持续增长】基金业协会昨日发布的最新数据显示,公募基金9月底净值规模为13.79万亿元,环比减少近500亿元,缩水幅度约0.36%。(证券时报)

2、【公募探索运营外包试点 新基金公司有望尝鲜】在海外市场,基金公司将运营业务外包的运作已相当成熟,这一形式有望在国内新设立的基金公司试点推广。据了解,目前多家银行及券商欲参与公募运营外包试点,部分机构已通过了基金公司方面的遴选,等待监管层的现场检查。(证券时报)


3、【前10月百亿私募平均收益率达24%】今年,市场结构性行情给了机构投资者不错的赚钱机会。今年前10个月,股票策略私募平均24.07%的业绩跑赢了上证指数。(证券时报)

4、【私募信用体系建设迈出重要一步11月11日晚间,中国证券投资基金业协会(以下简称“协会”)正式发布《私募股权、创业投资基金管理人会员信用信息报告工作规则(试行)》(以下简称“信用信息报告”),意味着私募信用体系建设迈出了重要一步。协会表示,信用体系建设是私募基金监管和发展的基石。该报告的推出将进一步创新私募股权、创业投资基金行业信用体系的建设模式,引导和支持私募机构会员持续加强信用信息自我积累、管理和运用。(上海证券报)

信托动态

1、【财富与投资端双面夹击 信托与理财子公司或错位竞争】近日,工商银行公告表示,将对182款由工商银行发行运作的理财产品分批移行至工银理财有限责任公司。伴随着银行理财子公司的陆续开业,信托公司作为在我国金融市场上唯一能够横跨货币市场、资本市场和实业投资领域进行经营的金融机构,感受到了前所未有的挑战。(新浪财经)

2、【香港特区行政长官林郑月娥:粤港澳大湾区获批探索双向理财通】为满足两地居民的跨境理财需求,中央政府同意,探索建立双向理财通机制,在风险可控和适切保障投资者的前提下,为两地业界开辟更广阔的市场和业务空间,为两地居民提供跨境理财产品的选择,并为人民币跨境流动开拓新的渠道。(21世纪经济报道)

3、【区块链重构信托业务发展模式】10月末,中融信托联合怡亚通、蚂蚁金服发行了国内首单快消品行业动产融资区块链项目,据悉该项目总额度2.5亿元,本次落地金额为5000万元。近年来,在科技改变金融的浪潮之下,万向信托、云南信托等部分公司已经开设涉足区块链,有行业分析认为区块链将重构信托业务发展模式。(中国银行保险报网)


保险动态

1、【中国银保监会发布新修订的《健康保险管理办法》】为进一步推动和规范健康保险发展,近日,银保监会发布了新修订的《健康保险管理办法》,突出健康保险保障属性,适应健康保险经营和监管的新形势和新要求,着力满足人民群众日益增长的健康保障需求,从健康保险定义分类、产品监管、销售经营等方面作了全面修订,规范健康保险产品设计、销售经营和理赔行为,鼓励健康保险充分承担社会责任。在概念定位方面,将健康保险定位为国家多层次医疗保障体系的重要组成部分,完善健康保险的定义和业务分类,将医疗意外保险纳入健康保险。(银保监会网站)

2、【新华社:新政策新空间 大湾区金融联通再扩围】保险行业优势获得广阔释放空间,新政策指出,中国银保监会延续了给予香港再保险业务的优惠措施。此举在助力行业保持竞争力的同时,更利于香港为“一带一路”相关项目提供稳健的风险管理基础。(新华网)

3、【首家外资独资 保险控股公司获批开业】我国金融业进一步对外开放的举措再迎实质性落地。11月14日晚间,全球保险业巨头德国安联集团宣布,中国银保监会已批准安联(中国)保险控股有限公司开业。这是我国首家获批开业的外资独资保险控股公司。(上海证券报)

4、【前3季度外资险企原保费收入2,328亿元,同比增33.61%】2019年外资保险公司呈现高速发展态势,前3季度外资险企实现原保险保费收入2,328亿元,同比增长33.61%,同时外资险企所占据的市场份额也同比上升1.06个百分点至6.74%。(北京商报)


健康小贴士



冬吃羊肉有禁忌

在北风嗖嗖的冬季,和亲朋好友围着吃羊肉煲、涮羊肉、烤全羊是一件非常幸福的事,但也有些人无福消受,最好一口也不多吃。


羊肉男女皆宜 01肝病患者
02内热者
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