奇番财经|全球风险加剧中国稳步前行

国家统计局近日发布数据：6月CPI同比上涨2.7%，与上月涨幅相同，连续四个月处于“2时代”。

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【虽然连续4个月CPI站在2%上方，市场也不需要过多担心，货币政策，宏观政策需要增强对CPI的包容性。】

PPI由上月同比上涨0.6%转为持平。其中，生产资料价格由上月上涨0.6%转为下降0.3%；生活资料价格上涨0.9%，涨幅与上月相同。工业品价格几乎全面下跌。只有铁矿石由于海外供给原因有所减少，对应上游采矿业价格环比上升。分析认为，PPI短期通缩风险有所上升，但幅度相对有限。

京东数科首席经济学家  沈建光

【PPI短期通缩风险有所上升，但幅度相对有限。】

下周，上半年宏观经济“成绩单”即将出炉，业内普遍预计GDP增速仍然会保持在6-6.5%这一预期的合理区间之内。根据中国人民大学国家发展战略与研究院发布的预测报告，上半年实际GDP增速为6.3%，2019年全年实际GDP增速为6.1%。投资增速持续下滑的趋势有所缓和，预计全年增速为6%；消费短期内有所压力，预计增速为8.2%。

中国国务院总理李克强在近期举行的夏季达沃斯论坛上也表示，今年上半年中国经济总体平稳运行在合力区间，主要经济指标符合预期。

下半年中国经济依然存在内部风险，特别是金融风险。中国人民大学国家发展研究院日前发布报告指出，在经济尤其是制造业压力较大的情况下，中小商业银行不良问题没有见底，下半年可能会集中爆发。学者还特别强调，包商银行事件打破同业刚兑预期，中小银行负债端受限必然导致资产端调整，小微民企融资将更加困难。

同时，来自外部的风险依旧不容忽视。从外部环境看，全球经济已经触及本轮增长周期的顶点，无论发达经济体还是新兴经济体，未来的增长动能会不同程度减弱；另一方面，以美国为首的贸易保护主义抬头，全球贸易因之萎缩，重新启动的中美贸易摩擦也还存在不确定性。如果这些外部风险因素不断强化，下半年中国经济增速放缓的压力可能加大。

交通银行首席经济学家  连平

【这次中美谈判重启已经有一定基础，双方已经摸清了对方的底线，谈判也就更加有的放矢。但是现在也不能断定最终什么时间可以达成协议，未来的不确定性也依然存在。】

近日，中美经贸磋商的双方牵头人进行了通话，美国政府和中国政府先后表示，两国经贸团队将就具体问题进行讨论。但没有透露面对面磋商的具体时间。美方代表表示，希望中国能够在双方进行谈判的同时，能够立即购买美国农产品，并强调这非常非常重要。中国外交部则表示，需要在相互尊重的基础上找到解决办法。而中国商务部此前也做出表态，如果双方能够达成协议，此前美方对中国产品加征的所有关税，必须全部取消，中方的核心关切必须得到妥善解决。

中国商务部发言人  高峰

今年以来，降息已经成为全球货币政策的焦点，据不完全统计，全球已有十多家央行实施降息。大部分观察认为，这些央行先后降息，为全球进入量化宽松货币政策进行了预热，降息潮的主要是因为经济普遍面临下行压力，为刺激增长而采取措施。

美联储的鸽派态度也越来越明显，美联储主席鲍威尔10日向众议院金融委员会，就半年度货币政策作证。鲍威尔指出，联储官员在6月的议息会议上认为，鉴于经济前景的不确定性，以及通胀压力减弱，联储将采取适当行动来维持经济扩张，目前這一立場得到加強。许多与会者判断，近期内出台额外的货币宽松政策将是合理之举。如果降息落实，这将是美联储10年来首次降息。

美联储主席  鲍威尔

【根据收到的数据和其他发展情况看来，贸易紧张局势的不确定性，以及对全球经济的担忧，继续影响美国经济前景。通胀压力依然低迷。】

分析认为，全球主要经济体货币政策趋同态势进一步明朗，宽松转向势头基本确立，这也为下半年中国央行货币政策适时调整提供了更大空间，稳增长难度有所下降，预计中国央行政策不会改变稳健基调，大宽松的概率比较小。